一、走势分析
据本站镍价格监测,本周镍价大幅上涨。截止2月23日,现货镍报价137416.67元/吨,较周初上涨7.2%,同比下跌34.88%。受欧美升级对俄制 裁威胁、印尼镍供应因RKAB审批受扰动、中国镍不锈钢产业链节后开工复苏等因素影响 ,镍价大幅抬升。
镍周度涨跌图
据本站周度涨跌图显示,近12周,镍价5跌6涨,近期镍价大幅上涨。
镍产业链
LME镍库存
如上图所示,LME镍库存近期小幅下降,截止周末LME镍库存70308吨,较2月初下跌1.18%。
宏观方面,美联储最新的会议纪要显示,政策利率可能已达到加息周期的高点,但未来降息路径仍存在不确定性。同时,美国1月的CPI和PPI数据超出预期,加剧了市场对本年度美联储货币政策的不确定性。另一方面,中国的刺激措施为基本金属市场提供了支撑。预计中国2月的LPR非对称降息将提振房地产行业,从而刺激金属需求。
欧美升级对俄制 裁
俄罗斯是全球第三大镍生产国,俄罗斯一级镍产能约占全球15%左右。随着俄乌冲 突两周年的敏感时点临近,俄乌地缘局势和影响不降反增,此前欧盟官方公报网站在当地时间20日发布文件,欧盟理事会在官网公布的文件显示,欧盟迄今为止对俄罗斯采取的所有制 裁 措 施将延长一年至2025年2月24日。但考虑到目前俄镍仍是LME镍期货仓单的主流注册品牌,据数据显示截至1月末,LME仓库中 俄罗斯镍的占比高达35%以上,远远高于2022年受制 裁前最低近5%的占比后续实际制 裁升级直接影响LME现有俄罗斯金属的概率并不大。
印尼RKAB审批进度不及预期
2024年以来由于印尼RKAB审批进度不及预期,市场对原料端的供应忧虑逐步升温,推动印尼镍矿价格快速上行,从而对盘面形成强有力支撑。目前至少有250家以上的矿点未通过审批,一些小型镍铁企业镍矿库存偏紧,使得市场对原料供应担忧加剧。 现在印尼大选基本已经落幕,新一届政府可能延续并加强矿业资源保护政策力度,包括加强矿业产销加工出口产业各环节的政府审批和定价权,因此市场对镍铁价格看涨情绪迅速升温,对纯镍起到较强底部成本支撑,价格重心或抬高。
供应方面:产能扩张和出清周期。2024年1月全国精炼镍产25300吨,环比增加3.48%。国内一体化企业有利润,开工率偏高;海外镍企因市场份额被挤占等因素出现减产。
需求方面:部分终端行业高景气度,但需求增速不敌供应。合金是纯镍主要下游,军工和轮船等合金需求非常好,企业“低价补库、高价不采”。电镀需求表现偏稳。
综上所述,欧美计划对俄制 裁与印尼RKAB审批进度不及预期共振或短期提振盘面,但在镍基本面过剩下持续上行的支撑力量有限。基本面来看,海外高成本镍企减产总体影响较小,镍铁端延续供需双弱,硫酸镍复工节奏缓慢、下游需求回升下供需趋紧,但内外盘库存压力持续、整体供需仍延续偏空。预计镍价短期仍上涨走势为主,在14万附近或有一定阻力。
(文章来源:本站)
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